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Análisis de los dos últimos balances

BLD acumulaba problemas financieros desde mediados del año pasado

(por Mariano Galíndez) En el consolidado de marzo, la liquidez ya estaba en zona de riesgo de default. Y desde 2018 estaba lejos del óptimo

La crisis económica post Paso, con sus secuelas de reperfilamiento de letras, devaluación y caída de bonos, disparó el default de la agrofinanciera BLD, una de las top five del mercado de granos, pero la empresa ya venía arrastrando tensiones financieras y problemas de liquidez desde finales del año pasado.  Así lo arrojan los dos últimos balances (semestrales) que presentó a la Comisión Nacional de Valores (CNV), con fecha de cierre del 30/09/18 y del 31/03/19.

 

En efecto, en el balance consolidado de marzo la empresa había aumentado en $116.475.685 sus activos corrientes contra el de septiembre llegando a $5.773.078.410. Pero en el mismo período el pasivo corriente subió $707.864.356 llegando a $6.151.068.060.  Es por eso que el capital corriente (que surge de restarle a los activos corrientes el pasivo corriente) pasó de ser positivo en septiembre ($213.399.021) a ser negativo en marzo por $377.989.650.

 

No en vano, la liquidez de la empresa (Activos Corrientes versus Pasivos Corrientes) estaba en septiembre en 1.04 y bajó en marzo a 0.9, cuando, según los manuales de contabilidad, la relación que muestra que no hay problemas de liquidez debe ser de 1.5. Es más, también en los estados patrimoniales de BLD (no el consolidado) la relación al 30/9 era de 1.06 y al 31 de marzo era de 1.08.  En definitiva, en términos de liquidez la empresa estuvo en los períodos analizados lejos del óptimo y en el consolidado al 31 de marzo, previo a las Paso, ya había entrado en zona de riesgo de default.

 

En materia de ingresos operativos, cayeron entre los dos balances a $92.137.872 para cerrar en $206.681.529 en marzo. De esa forma, los resultados netos bajaron entre septiembre y marzo $67.918.752 para cerrar con un déficit de $215.685.847. En septiembre el rojo operativo ya era de $147.767.095. Y en lo que hace al Resultado Financiero en marzo había bajado en $153.907.098 para cerrar en un rojo de $218.226.881 cuando en septiembre el rojo era de $64.319.783

 

Conclusiones:

 

x) En los dos períodos, tanto BLD, como el consolidado, pierden plata.

 

x) Eso ocurre en parte porque las inversiones corrientes caen abruptamente (45%) en solo 6 meses, además que los Resultados Financieros crecen exponencialmente (239%) entre ambos balances.

 

x) Pese a la pérdida verificada al 30/09/18 se reparten dividendos por $15.473.234.

 

x) Al cierre del último ejercicio la compañía ya manifestaba problemas financiero, en parte por exceso de inversiones fuera de la matriz (BLD), que recién comenzarían a resolverse cuando se produjera el comienzo de la salida de la producción porcina en noviembre.

 

x) Al profundizarse la crisis en 2019 recibe el golpe final.

 

 

INVERSIONES CORRIENTES

 

 

LIQUIDEZ

 

 

 

17.10.2019 07:00 | Fuente: Mariano Galindez (punto biz)

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